2027年锂电市场：过剩预期被高估

近期，碳酸锂期货行情波动明显，9月22日合约上涨2.53%，次日即跌回3.20%。然而，若将期货与现货区分来看，情况则截然不同。比如，9月23日MMLC电池级碳酸锂的现货中间价仅小幅下滑250元，报132,750元/吨。这显示出期货市场对未来过剩的预期，而现货价格则反映了当前去除库存的实际情况。

另一个指标是仓单量，9月21日广期所碳酸锂注册仓单为38,305手，随即在9月22日降至35,858手，短短两天内减少了超过5,000手。这一现象中，虽然期货在下跌，但仓单则在减少，基差也在扩大，基差的扩大说明现货价格相对期货更为坚挺。

对此次下跌，中信期货认为主要是因美联储加息预期上升，导致包括有色金属在内的市场普遍回调，以及对明年储能需求持续性的忧虑。而新湖能源的周报则指出，周度库存去化幅度缩小、第三方机构样本增量显著、旺季表现不佳等三方面因素共振影响市场情绪。 龙8头号玩家

然而，无论是供给端还是需求端，都存在着一些关键变量，市场或许未能充分考虑。尤其是储能需求的韧性，市场对此存在低估。尽管动力电池装车、逆变器出口和全球电动车销量的变化已经被市场吸收，但真正的预期差在于储能市场。

储能系统（ESS）主要将电能储存并在需要时释放，广泛应用于电网调节、新能源电站和商业备用电源。9月国内储能电芯排产约为130GWh，接近整体锂电池排产的四分之一，增长主要来源于美欧美和中东的出口项目。多个中东和欧美储能电站计划在年底前并网，使得头部电池制造商的产线排满至10月中旬。